第一金投顧:強勢股等拉回可逢低佈局明年第1季行情

第一金投顧:強勢股等拉回可逢低佈局明年第1季行情

第一金投顧展望2024年臺股指出,臺股指數上看19,500點,近期道瓊持續創下歷史新高,對應臺股是已經突破18,763的歷史高點,仍然有接近2千點的補漲空間。目前臺灣進入選前30天,量能萎縮下將從普遍上漲轉爲個股表現,預期選後將補漲行情。臺股經歷1,500點波段上漲後各產業持續健康輪漲,這次沒漲到就會是下波的要角,漲多個股不追高,強勢股等拉回後可逢低佈局明年第1季的行情。看好臺積電(2330)、半導體產業及相關設備股、AI產業、IC設計、ASIC、重電、綠能、紡織、散熱等產業有好的表現。

12月美國Fed意外鴿派,最快明年3月開始降息

這兩個月來道瓊低點至今大漲5,000點,已經創下歷史新高。根據統計從最後一次升息至首次降息,平均需要285天、九個月,以今年7月27日是美國最後一次升息爲基準,預期最快明年3月就會開始降息。美國政策突然轉彎主要是來自內部壓力,美國企業破產家數大幅攀升,標普統計今年美國截至11月共有591家企業申請破產,總申請數爲2020年以來最高,申請破產的知名企業包括矽谷銀行、老牌傢俱商Bed Bath & Beyond、老牌貨運龍頭Yellow、新創共享辦公室公司WeWork等。在這背景下,將迎來一個寬鬆且萬物復甦的龍年。

景氣谷底已過,預估2024年臺灣GDP成長3.05%。

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根據央行預估的臺灣2024年GDP成長率,年增爲3.12%,市場普遍預測介於2.9~3.4%,預估2024年臺灣GDP爲3.05%。成長來源主要是電子庫存調整告一段落,除了新應用AI需求商機,既有的PC、NB與手機產業需求都持續回溫,狀況持續好轉,陸續上修臺股2023年獲利,估計臺灣第4季上市櫃獲利從7,768億元上修至7,789億元,2023年上市櫃獲利從2.97兆元上修至3.02兆元,預估2024年上市櫃獲利從3.53兆元上修至3.54兆元,年成長17%。從景氣燈號上,臺灣在9月已經走出藍燈,接下來進入維持至少1年半的景氣上升循環,長線景氣多頭格局不變。

臺積電在2022年繳出EPS高達39元的好成績之後,今年半導體陷入庫存調整,疫情紅利消失以及終端需求不振,今年上半年營運低迷,但隨着各產業陸續復甦,最差的谷底已經過去,估計臺積電明年EPS預估成長至37.71元,年成長18.9%;若以目前PE 18.2x估算,市值可貢獻2.83兆元,指數貢獻903點,將隨着臺積電補漲而帶領檯股挑戰萬八。

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臺灣IC設計明年將重返成長。根據IEK資料預估,2023臺灣IC設計產業受到總體環境、庫存去化影響,今年衰退12.9%,但2024年預期在AI新應用、消費性電子回溫,將能帶動明年IC設計產業年成長16.4%,同時臺灣供應鏈上中下游完整、受惠美中貿易戰,成長性將更爲突出。另外,目前最熱的AI產業,幾間美系大廠未來整合生態體系與升級AI功能後,將進一步鞏固全球領先地位,中國大陸雖然想急起直追,但目前晶片取得受到限制,未來幾年仍然是美國大廠的天下。

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好消息是美國大廠的合作伙伴超過九成是臺廠,臺灣擁有全球最完整的半導體供應鏈,從最上游的IC設計、晶片到最終端的伺服器出貨,臺灣將是AI升級趨勢下的大贏家。而反應速度以及隱私的考量,未來運算端將從雲端走向邊緣,最終將是終端裝置會需要有AI功能,未來開始可以看到具備AI功能的PC、手機、筆電、車子等,加上大陸也有去美化的ASIC晶片需求,未來都是臺灣龐大商機。今年漲多的伺服器組裝商機只是第一階段,下一階段的終端硬體進一步全面升級,更是未來臺灣的機會與強項。

奧運龍轉乾坤 傳產風生水起

奧運將在明年夏季開打,近期美系運動品牌庫存去化近尾聲,加上近年要求供應鏈去中化,將帶動臺廠相關概念股營運增溫。回顧歷年奧運舉辦年度,運動品牌龍頭Nike營收皆有顯著的14~19%年增長。而明年巴黎奧運將爲疫情後首次舉行,品牌商對於相關供應鏈拉貨力道是明年上半年重點。

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除了奧運商機以外,明年臺灣三大風場將併網。政府大力推行國內綠電發展,其中更以太陽能、離岸風電爲政策推行重點。今年離岸風電總容量上看2.1GW,政策目標2025年再成長1.7倍至5.6GW。2023年在3座離岸風場完工併網(新增容量約1.9GW)帶動下,國內離岸風電總裝置容量較前一年大增近八倍至2.1GW,目標於2025年達5.6GW、2027年達8GW裝置量,2022~2027年CAGR 79.65%。未來規劃2050年再生能源發電佔比升至60~70%,太陽能及離岸風電裝置2020-2050年CAGR成長率分別爲6.29%、13.12%。新能源發展將是長線的產業趨勢,相關的重電族羣在手訂單也是節節攀升。國內電力基礎設設施也要跟上發展,自2017年以來臺電固定資產投資金額不斷攀升,在最新2023年預算中,臺電投資預算額更來到1851億元,年成長14%,短短7年中,臺電投資金額已較2017年翻倍成長,國內設備大廠近幾年合約負債節節攀高,即是反映出需求爆發性的成長。

電動車是全球最爲明確的趨勢產業。2022年全球EV銷售量1,052萬臺,年成長55.4%,滲透率13%。各國加速轉型、電動車選擇性越來越多樣化的情況下,預估2023年銷量1,484萬臺,年成長41%,滲透率提升至18%,電動車高速成長,2025年預估銷售2,612萬輛,2030年4,200萬臺,有望與燃油車呈黃金交叉,2035年預計達5,160萬臺,2021至2035年年CAGR高16%,產業長線看好。